引用元：野村証券、フィナンシャルタイムズ、U.S. Department of the Treasury
円安がついに、日米両政府を動かしました。今回の協調介入で、日本はドルを売って円を買いました。
おはこんばんにちは！力学観測研究所のRYOです！
アメリカはドルではなく、ユーロを売って円を買ったと報じられています。
つまり、円を助けるためにユーロをシバいたのです。
なぜドルではなくユーロなのか
アメリカがドルを売れば話は早い。
しかし、それではアメリカ自身がドル安へ誘導したように見えます。FRBの金融政策ともぶつかりかねません。
だからユーロを売った。
円は助ける／ドルは守る／日銀には利上げを押し付けない（内政干渉しない）
かなり行儀のよい（？？）介入です。ただし、行儀がよすぎて不気味でもあります。
普通のアメリカなら、日本はもっと金利を上げろくらい言ってきそうなものです。
ところが今回は、日本の金融政策に口を出さず、自分で市場に入りました。
内政干渉というタブーを踏まず、実弾だけを撃ったのです。
日本を助けることは、アメリカ自身を守ることでもある
日本は大量の米国債を持っています。
円安がさらに進み、
円安で苦しい！自国ファースト！米国債叩き売りセール！
となれば、アメリカにとっても困ります。
日本が米国債を売れば、米国債価格は下がりやすくなり、金利は上がります。住宅ローン／企業の借入／政府の利払いにも響きます。
もちろん、日本にとっても自傷行為です。
自分で大量に持っている資産を叩き売れば、自分の資産価値まで落ちます。
だから米国債売却は、簡単には押せないボタンです。
でも、押せないボタンほど相手は気にします。
アメリカから見れば、
円は助ける。だから米国債には触らないでくれ
という意味もあったのでしょう。
日本を救ったというより、日本がキレる前に盤面を整えた。
アメリカは「キレた日本」を知っていますからね。
なぜユーロが巻き込まれたのか
問題はここです。
ドルを売れない事情は分かる。
では、なぜユーロだったのか。
実務的には、流動性が高く、アメリカが保有する外貨の中でも使いやすかった。それだけかもしれません。
ただ、今の国際情勢を見ると、少し意味深です。
イラン戦争をめぐり、欧州はアメリカに冷ややかな視線を送っています。
アメリカから見れば、
負担はあまり負わないのに、横から正論だけ言ってくる
と映っていても不思議ではありません。
そこでユーロを売り、円を買う。
日本には恩を売る／欧州には通貨安圧力／ドルは守る。
欧州への嫌がらせが主目的だったと断定はできません。
ただし、その副作用を知らずにやったとも考えにくい。
合法的な嫌がらせというより、合法的な含み笑いのようなもの。
日米同盟というより、互いに急所を握る関係
今回の介入は、
日米は同盟国だから助け合った？
だけでは説明が足りません。
日本は米国債を大量に持っている。
アメリカはドルと金融市場を握っている。
お互い、相手を傷つける手段を持っています。
だから相手を壊さない方法を選んだ。
これが今回の力学でしょう。
日本は円を守りたい。
アメリカはドルと米国債を守りたい。
そこでユーロが売られた。
欧州からすれば、なぜウチがシバかれているのか？
となります。
アメリカは、おそらくこう答えます。
「日本を助けただけだ。市場に聞いてくれ」
為替市場は、言葉を使わない外交の舞台
為替介入は、ただ通貨を売買するだけではありません。
何を売り／何を買ったか
その組み合わせ自体が政治メッセージになります。
今回の介入は、円を助けました。
同時にドルを守り／米国債を守り／日本に恩を売り／ユーロをシバいた。
一回の取引に、日米同盟／欧米関係／イラン戦争／市場心理まで折り畳まれている、ように観測できる。
政治ドラマ的作品なら、財務省の地下会議室で世界地図を囲みながら決めている場面です。
誰も本音を語らず売られた通貨と買われた通貨が、如何にもな外交文書になる。
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